云服務商Rackspace成收購目標 估值79億美元

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　　從2008年成功進行IPO以來，Rackspace就一直在云計算市場朝著亞馬遜最大競爭對手的角色發展，其市值也翻了兩倍多。根據美國彭博社編纂的數據顯示，與業內超過三分之二的互聯網軟件和電子商務公司相比，市值現為61億美元的Rackspace擁有更高的市值/利潤比，但其市值仍不到亞馬遜的一半。

　　盡管上一季度的利潤低于市場分析師的預期中值，但Rackspace仍然預計公司2014年的凈利潤將較目前水平增長近兩倍。根據市場研究機構Gartner的預期，屆時全球云計算基礎服務市場規模也將從當前的37億美元增長至105億美元。

　　投資機構Benchmark Co.表示，Rackspace可能吸引IBM、AT&T和戴爾的收購興趣。美國投資公司Dougherty & Co表示，Rackspace的收購價格有可能最高達到其2013年預期利潤的13倍，并對這家總部位于美國德克薩斯州圣安東尼奧的公司估值達到79億美元，使之有可能成為近12年來美國最大規模的互聯網收購交易。

　　Benchmark駐佛羅里達州德爾雷比奇市（Delray Beach）的分析師克萊頓-莫蘭（Clayton Moran）表示：“在云計算基礎服務市場，沒有哪家公司能夠與Rackspace的規模相提并論，而且還能夠保持自身的獨立性。鑒于Rackspace自身的強勁增長趨勢，該公司具有很高的投資價值。潛在買家都擁有十分雄厚的資金實力，因此他們當然可以支付得起較高但相對合理的交易價格。”

　　受托人責任

　　Rackspace總裁盧-摩爾曼（Lew Moorman）在本周二接受媒體采訪時表示：“我們認為，云計算市場正在經歷著重大轉型期，市場贏家將會擁有非常廣闊的發展前景。我們想要打造與眾不同的產品。公司董事會承擔著受托人責任，我們不想出售公司。”

　　Rackspace服務的企業用戶超過18萬，他們將自己的網站：（www.vbseamall.com）和應用程序存儲在Rackspace的服務器上。這家數據中心航母級企業正在公共云計算市場與亞馬遜Web Services業務展開著激烈競爭，后者為用戶提供租用計算、存儲空間和其他服務。

　　Rackspace正在將自己的云計算服務轉移至OpenStack開源云操作平臺。作為亞馬遜產品的替代選擇，OpenStack能夠讓企業使用Rackspace提供的代碼打造自己的云計算能力。OpenStack得到了美國國家航空和航天管理局（NASA）的支持，而包括戴爾和AT&T在內的多家公司也正在使用這一服務。

　　亞馬遜云計算服務

　　全球云計算市場的競爭日漸升溫。高盛集團駐紐約的分析師希瑟-貝利尼（Heather Bellini）在今年2月的一份報告中預計，去年亞馬遜的云計算業務收入可能已經達到8億美元。微軟正在大力宣傳其Azure服務，同時傳統技術服務提供商IBM和惠普也是云計算市場不可忽視的力量。

　　去年，Rackspace來自云計算業務的營收同比增長了88%至1.892億美元。Dougherty & Co駐波士頓的分析師馬克-凱萊赫（Mark Kelleher）指出，由于進入云計算市場較早，因此Rackspace已經占據了該市場的很大份額，并且通過收取優質服務使用費一直保持著自身優勢。

　　凱萊赫在接受媒體電話采訪時表示：“為了持續爭奪云計算服務客戶，該市場必將出現激烈競爭。競爭會導致服務價格下降，而其他競爭對手的服務能力也將得到提高。除了云計算服務以外，亞馬遜又推出了一些新服務功能，希望借此縮小與Rackspace的服務差距。”

　　今年第一季度，Rackspace的營收同比增長31%至3.014億美元，分析師此前做出的預期中值為3.002億美元。Rackspace第一季度的每股收益為17美分，卻未能超過參與彭博社調查的分析師做出的預期中值。

　　股價下跌

　　市場研究機構Forrester Research的分析師詹姆斯-斯塔滕（James Staten）在一封電子郵件中寫道：“最為OpenStack的聯合構建者，Rackspace正處于這場開源運動的中心。然而，在拓展云計算服務或覆蓋市場方面，Rackspace并未像其他競爭對手一樣進行得那么激進。”

　　斯塔滕指出，云計算基礎即服務（cloud infrastructure as a service）市場“正在快速增長，因此市場份額的變化速度也非常快。”他還表示，向OpenStack平臺進行轉移可以解放Rackspace的內部資源，并有助于開發出新的云計算服務，而這些云計算服務反過來又能夠鞏固Rackspace的市場地位。

　　自從今年5月7日發布了第一季度財報以來，Rackspace的股價已經累計下跌了22%，促使該公司市值縮水了15億美元。

　　美國投資機構Fifth Third Asset Management的投資組合經理馬克-迪莫斯（Mark Demos）在接受媒體電話采訪時表示：“隨著股價的下跌，Rackspace看起來很明顯更具吸引力。業內將會出現更多有關Rackspace的收購傳聞，這是一個一直都處于增長趨勢的龐大業務市場。”

　　高估值超業內水平

　　雖然近期經歷了股價的大幅下跌，但Rackspace的市值仍高達61億美元，幾乎是該公司過去12個月EBITDA利潤的18倍。根據彭博社編纂的數字顯示，在全球市值至少為1億美元的互聯網軟件生產商和零售商里，三分之二的公司市值與利潤之比都低于Rackspace的當前水平。這組公司的市值與利潤之比的中值為13倍。

　　彭博社編纂的數據還顯示，在Rackspace在提交給美國監管機構的年度文件中列出了其在云計算市場的9家上市公司，該公司的企業估值倍數（EBITDA multiple）為47倍，僅落后于其中的亞馬遜，并在標準普爾500指數成分股中高居第六位。

　　投資機構Stephens Inc.的分析師巴里-邁克卡佛（Barry McCarver）在接受媒體電話采訪時表示：“即使近期股價出現下跌，但考慮到Rackspace獲得的高倍數估值，該公司仍將具有非常大的發展潛力。”

　　云計算市場增長

　　Benchmark的分析師莫蘭在接受媒體采訪時表示，不斷增長的云計算服務市場可能仍會吸引包括IBM、AT&T、戴爾和微軟在內的潛在買家的收購興趣。公司能夠以每小時幾美分的價格將他們的應用程序和網站：（www.vbseamall.com）托管在云計算服務器上，而省去了購買和管理自己服務器的諸多麻煩。

　　莫蘭指出：“這是一個關于產品購買或自己開發的決定，而購買被普遍認為是更快捷和更有效的方式。你購買到的不僅是運營能力，而且還包括享譽業界的品牌。”

　　Dougherty & Co的分析師凱萊赫指出，作為全美最大的電話公司，AT&T可能成為Rackspace的潛在買家，因為該公司已經選擇OpenStack平臺作為其云計算服務系統。AT&T在今年1月推出了互聯網托管服務Cloud Architect。AT&T目前正在努力于亞馬遜展開競爭，并試圖說服開發者和小企業轉而使用該公司的這一基礎服務。

　　戴爾收購興趣

　　凱萊赫表示，作為全球第三大PC廠商，戴爾是Rackspace最有可能的買家，因為戴爾也使用OpenStack，Rackspace的服務器和存儲業務已同樣依賴戴爾的產品，而且戴爾也一直在尋求進行外部收購。戴爾曾在上個月收購了云客戶端解決方案提供商Wyse Technology Inc.，并獲得了云計算客戶所使用的臺式設備。

　　凱萊赫指出：“在云計算服務市場，戴爾一直處于比較落后的位置。因此，我更傾向于把戴爾排在Rackspace潛在買家的前列。戴爾最近也一直積極地進行外部收購。”

　　AT&T新聞發言人馬克-西格爾（Mark Siegel）、戴爾新聞發言人大衛-弗林克（David Frink）、微軟新聞發言人弗蘭克-肖恩（Frank Shaw）以及IBM新聞發言人埃德-巴爾比尼（Ed Barbini）都拒絕對上述市場猜測發表任何置評。

　　美國投資機構Piper Jaffray Cos.駐紐約的分析師克里斯托弗-拉爾森（Christopher Larsen）表示，盡管Rackspace將會成為拓展云計算服務市場的頗具吸引力的收購目標，但該公司管理層可能并不贊成出售公司的計劃。Rackspace董事會主席格拉漢姆-韋斯頓（Graham Weston）持有該公司約1940萬股股份，這是他成為該公司最大的股東。現年48歲的韋斯頓持有該公司超過14%的在外流通股。

　　賣方不情愿

　　拉爾森指出：“問題是賣方可能并不十分情愿。坦白地講，如果Rackspace有意出售，那么任何對云存儲業務感興趣的買家都會有意收購該公司。Rackspace擁有偉大的技術、良好的口碑，該公司正身處在一個發展非常迅速的產業里。”

　　Dougherty & Co的分析師凱萊赫表示，Rackspace明年的EBITDA利潤預計將達到6.06億美元，其中包括股票補償，而該公司管理層給公司的定價至少會達到這一利潤的13倍。而這意味著Rackspace的估值將達到79億美元。根據彭博社編纂的數字顯示，一旦以79億美元完成該筆交易，那就將成為自2000年以來美國互聯網市場最大規模的收購交易。

　　縱觀全球，這也將成為自2000年以來互聯網市場規模第二大的收購交易，其交易金額僅次于去年微軟收購Skype Technologies SA的85億美元。

　　凱萊赫稱：“Rackspace管理層認為，該公司正處于業績強勢增長的上升期。我認為，他們會要求得到非常高的收購價格才有可能出售公司。”

　　戴爾有支付能力

　　凱萊赫表示，戴爾可能是目前唯一一家有能力支付如此高價的買家，而其他潛在買家可能只會支付該公司EBITDA利潤的10倍報價。

　　Fifth Third Asset Management的投資組合經理迪莫斯表示，Rackspace的競購價將會達到至少每股60美元，甚至高于該公司股價在今年4月27日達到的59.04美元的年內最高值。莫蘭將潛在的出售價定為每股63美元，這較Rackspace昨日的收盤價溢價高達40%。

　　投資機構JMP Securities的分析師帕特-沃爾拉文斯（Pat Walravens）指出：“亞馬遜是云計算服務市場的領頭羊，你無法收購該公司。而Rackspace則是該市場排名第二的企業。當然，你可以收購Rackspace。但你必須愿意為此支付高價。”

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