360私有化回國上A股？沒那么簡單

在國內新三板、A股政策松動，備受追捧之時，跑到國外上市，有些水土不服的互聯網企業紛紛棄中概股而私有化。昨天，奇虎360宣布收到私有化要約，欲從美國退市。
　　周鴻祎給的解釋是，私有化是考慮到當前全球及中國的更高估值。

　　自身價值>市值？不滿目前市值

　　中概股私有化時有發生，這次來的特別猛。人人網、久邦數碼、樂逗母公司創夢天地、易居中國紛紛宣布私有化。而昨天奇虎360則被認為是最重磅的。
　　對此，周鴻祎很委屈地在內部信中表示“目前80億美元的市值，并未充分體現360的公司價值。”
　　4年前的2011年，周鴻祎帶著那份“堅持上市”的心登陸紐交所。首日當天創下27美元的開盤報價，較其發行價14.5美元上漲了86.2%。在過去的這4年中市值一度突破100美元。而在其宣布私有化的當天，幾家資本市場以每股普通股51.33美元的現金收購其尚未持有的全部已發行普通股。市值僅是高峰期的一半。
　　對于財務一直在增長的360來說，如此的市值當然會有不滿。“主要是由于在美國市場，對360的免費模式看不懂。股民對360也不了解，很難維持高的市值。”一位即將在國內上市新三板的CEO告訴網易科技。
　　2014年財報上，奇虎360總裁齊向東表示，2014年360公司的主營業務速增長主要得益于搜索商業化進程和移動端業務的增長。其中，在線廣告業務在2014年取得了81%的同比增長；伴隨手游業務高速發展，360在線增值業務收入全年實現同比142%的增長。因此可以預見，在線廣告和移動增值業務都將是360未來收入增長的主要來源。
　　“美國股市比較崇尚創新，是創新驅動的市場；而中國的企業更多的是商業驅動。像游戲公司這樣的模式在美國很普通，很難被看好。360目前的發展狀態，沒有太大的想象空間。尤其現在開始涉足手機業務，美國市場就更看不懂了。”
　　互聯網實驗室董事長方興東解釋道。

　　安全也會是個問題

　　除了中國互聯網公司在美國市場發展遇到的通病：缺乏創新之外。360還有一個比較特殊的點：安全因素。
　　360本身就是做安全起家的。從2014年財報數據看，截止2014年12月，奇虎360主要移動安全產品的智能手機用戶總數達到了7.44億人，而PC端安全占整個市場70%的壟斷地位。
　　“從安全方面考慮，360回歸還是比較好的。之后國家之間的安全敏感度非常高。中國企業在美國上市，會面臨比較尷尬的境地。美國會認為360是中國企業，而中國政府這邊會有其在美國上市的顧慮。”方興東表示。
　　對此，互聯網分析師付亮也是認為，像360這種涉及到安全體系的企業，在海外上市也會問題。

　　不會是A股那么簡單

　　雖然在美國市場不被看好，但回歸國內極有可能實現倍數級的增長。尤其在中國整個資本市場一片大好的狀態下。據了解，國家逐漸放寬了企業入市的條件，實行注冊制。證監會將證監會作為監管部門，不再對發行人進行背書，也不過多關注企業過往業績、未來發展前景，而交由投資者自行判斷和選擇。
　　而且中國股市今年以來都在加速上行，6月5日的上證綜合指數時隔7年5個月突破5000點大關，創業板個股的股價有些甚至已經翻了一番。比如樂視和暴風被稱為A股市場上的“妖股”：在2015年頭31個交易日中，樂視網出現7個漲停，累計上漲近200%。
　　對360來說，國內資本市場更具誘惑力。周鴻祎也表示；“私有化是我們在反復考慮當前全球及中國資本市場環境后的審慎決定。”
　　方興東認為，360回歸之后在中國上市會是目前市值的3-5倍，這意味著360將實現200多億美元的市值。
　　而分析人士也認為360回歸之后，將不僅僅是上市A股那么簡單。360私有化還會手機相關。周鴻祎表示，360私有化是加速業務全面升級、拓展業務發展空間的重要一步。
　　360目前新拓展的業務就是與酷派成立合資公司一起推出的奇酷手機。奇虎360于2014年12月與酷派結成戰略聯盟，向酷派投資4.0905億美元現金成立一家合資公司，奇虎360持有該合資公司45%的股權。
　　在合資公司品牌發布會上，周鴻祎透露會采用股權眾籌的方式。為了規避政策風險，周鴻祎透露會通過在外部成立公司的形式，將用戶納入進來，成為股東。